最近2周，我们履历了全球股市的土崩瓦解，美股10天4次熔断，也是创了历史，美联储两度脱手，一次比一次猛，但市场受到惊吓更猛。因为，疫情控制和经济刺激才是焦点，而这个因素角度，我国一方面疫情已经获得了控制，另一方面，我们看到了最近的1-2月份，经济数据逐步出炉了。实际上，三大工业来看，第一工业的农业方面，没受到太多影响，甚至反而逆势增长；第二工业是有影响的，复工推迟，不外近期复工率到达了85.6%，一季度数据有望不那么难看；第三工业受影响最大的，分化也最严重。

同时，我们也要做一些行业和板块的分析，尤其是一些没有受到疫情，甚至受益于疫情消费转向的走势，对我们操作提供参考。“美联储”两次脱手，两次惊吓的原因　　第一，美联储有议息集会，但这两次都在议息集会之外，自己给人感受就是“意外”。如今美国消费者信心指数虽然从峰值滑落，可是仍位于2015年以来中枢水平的上方，更远高于2008年危机前水平。

这讲明，本次疫情恐慌向实体经济的传导节奏并不迅猛。全球商业承压的情况下，美国经济受到的外溢打击相对较小，这样情况下，美联储接连出大招，让投资者感应的是恐慌，不知道发生了什么。

　　第二，美联储不留任何后路，这一次直接降至0，且7000亿元QE4，那么后面另有什么手段，投资者想不到了，所以感受不是危秘密已往，而是危机升级了。（这一点在A股也有，只要IPO暂停，看上去是利好，但也宣布市场进入到大危机状态了，所以反而是跳水的）。但有一点我们也要注意，美元指数这期间是逆势走强的，这也是我们要看到的。

　　第三，美国始终没有宣布疫情真实数字和救治方案，这一点最容易导致人们的料想，认为问题比现实中要严重。而且单一的钱币政策对经济意义很小，必须要有类似中国“新基建”那样财政政策。

近期我国的1-2月份数据出炉，也对于我们分析有许多启示。第一工业：未受影响　　农业生产平稳，春耕备耕事情已在全国部署，未受影响：全国冬小麦播种面积3.31亿亩，现在苗情基本稳定，长势总体较好。停止2月底，冬小麦主产区一二类苗占比力上年同期提高近3个百分点；蔬菜种植面积有所扩大。

也就是说农业并没有受到疫情影响，粮食宁静让大家放心了。第二工业：复工有序开展　　工业生产下滑，电力、热力、燃气及水生产和供应业下降7.1%。重要物资生产保持增长，医疗防护和生活所需物资增长较快，口罩、发酵酒精产量划分增长127.5%和15.6%，冻肉和利便面划分增长13.5%和11.4%。

很显着，由于复工比往年晚了近1个月左右，因此相关数据一定是下降的。不外，停止2月底，大中型制造业企业复工率到达85.6%，生产谋划运动正有序恢复。因此3月份经济数据如果能快速苏醒，那么其实一季度经济就没有市场之前预计的那样灰心。

一旦如此，市场后期反弹就有了稳定的基础。第三工业：服务业分化，选择要审慎　　1-2月份，全国服务业生产指数同比下降13.0%，2月份，服务业商务运动指数为30.1%（很显着，疫情对于第三工业影响最大），其中金融业商务运动指数为50.1%（继续保持在扩张区间）。其中除了金融业增长4.5%，信息传输、增长3.8%，其余行业全部下降。

　　按消费类型分，餐饮收入4194亿元，下降43.1%；商品零售47936亿元，下降17.6%。与住民生活密切相关商品出现增长态势，限额以上单元粮油、食品类，饮料类和中西药品类商品划分增长9.7%、3.1%和0.2%。

1-2月份，全国网上零售额13712亿元，同比下降3.0%。　　央行公布的金融数据，2月M2同比增8.8%，说明资金流动性是增加了，但由于复工推迟，资金无法流入实体经济，所以股市、楼市都相对外面稳定的体现。3月份，复工热潮，同时疫情也获得了控制，这时候刺激经济的力度也会逐步加大，甚至是空前的。

而全球角度，经济反而不太乐观了，因为他们的疫情才刚刚开始，如果根据我国的疫情控制角度，至少1-2个月的“休克”，这个时候我国经济反而可以加速，算是不幸中的万幸吧。　　所以，市场中其实是有许多门道的，接下来，也是顺着这样的思路做一些行业和板块的分析，尤其是一些没有受到疫情，甚至受益于疫情消费转向的走势；也包罗一些疫情控制后活跃的时机品种，究竟近期我们也看到了中国海内疫情已经零增长了，可以做一些提前的作业。

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